为什么豆粕价格受外盘制约大？想做油粕比套利得关注什么数据？
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开头
本期视频之所以讲豆粕，主要是观察到近期蛋白粕或许会有比较好的单边行情，值得拿出来和大家聊一聊。本期将从三个方面来和大家分析豆粕。首先是豆粕的基本面与季节性、其次是从供需的角度看豆粕、最后是油粕比套利的内容。希望本期视频能够对你有所帮助，这将是对我最大的鼓舞，如果需要开低费率账户，欢迎私信。好了，废话不多说，我们马上开始！
豆粕简介
先来简单介绍一下豆粕。{豆粕是大豆提取豆油后得到的副产品}，按照大豆加工工艺不同可以分为一浸豆粕和二浸豆粕。**一浸豆粕生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。**我国豆粕主要用于饲料消费，其余占比不高。而在豆粕饲料消费中，用于{生产猪饲料}的豆粕占豆粕饲料消费总量的 46%，用于{生产肉禽饲料}的豆粕占比 22%，剩下用于生产{蛋禽饲料}和水产饲料的豆粕占比分别是 18%和 7%，这也是为什么我们判断生猪、鸡蛋价格高低时往往也会参考豆粕的原因。
季节性规律
简单了解完豆粕的用处，我们来聊聊农产品必有的季节性规律。
豆粕价格的季节性波动，主要是受到进口大豆价格和天气的影响，具体规律是这样的：
- 1月份，豆粕价格震荡为主。受国内传统节假日的影响，终端饲料厂总体备货节奏有所放缓，南美早熟大豆收割保持供应。
- 2月到3月初，这段时间属于南美大豆的生长季节，天气因素很容易成为炒作热点，有一定上涨的动力。同时美国农业部也会公布种植意向的报告，也会为市场提供炒作热点。
- 4月份，南美大豆进入收获季，产量确定之后，炒作的热情就会消失，上涨概率较小。
- 5月份，美国大豆开始种植，种植进度、天气等因素为下一阶段美豆炒作进行了预热。
- 6月到8月，豆粕的主升阶段，是天气炒作的重要节点，任何风吹草动都会导致CBOT大豆价格上涨，从而带动国内豆粕价格上涨，在此期间，美国农业部会公布月度供需报告以及每周作物生长报告，都有可能成为市场炒作的热点。每年的这个时候，豆粕波动往往比较剧烈。
- 9月到10月，由于进入美豆收获季，产量和单产等数据基本上都要尘埃落定，炒作热点消失，所以CBOT大豆在这个时候见顶的概率比较大。
- 11月到12月，南美大豆种植期，CBOT 大豆价格也会受到天气因素的影响而波动，这时国内临近年底，出于执行合同的需求，国内油厂开工率一般较高，豆粕库存会缓慢增加，在此期间，豆粕有一定上涨的概率，但由于库存压制，收益率有限。
从供给角度看豆粕
聊完季节性，我们再来看看供给。大豆的供给主要受两个方面影响。首先是大豆供应量。
- 大豆供应量
因为豆粕是大豆压榨得到的副产品，大豆的供应量肯定会影响豆粕价格高低；不过需要注意的是，由于豆粕的保质期较短，储存时间只有 40 天左右，因此长途运输豆粕性价比较低。我国采取的是购买大豆并在本国生产豆粕的形式，因此需要着重观察的数据是进口大豆的供应量，而不是国产大豆的供应量。其次需要关注的数据就是大豆价格
- 大豆价格
大豆价格的高低会直接影响豆粕的生产成本，由于我国期货市场包含大豆期货和豆粕期货，所以可以用大豆价格去指导豆粕的交易。但是重点需要注意的是，价格的参考对象一定得是豆二期货而不是豆一。我国用来压榨的大豆，大部分来自进口，而豆二期货的交割标的就是进口大豆，因此豆二期货价格比豆一期货对豆粕期货的指导性更强。剩下的关注数据就是豆粕产量、压榨利润以及豆粕库存。这和其他农产品的分析逻辑是一样的，产量越高，那价格就越低；压榨利润越高，产量自然就越多；豆粕库存越高，供给量越大，价格自然越低；